科創(chuàng)板股票上市委近日公告，北京國(guó)科歡娛科技股份有限公司騰云網(wǎng)絡(luò)（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)科歡娛”）將于9月5日通過(guò)上市委審核。

公開資料顯示，國(guó)科環(huán)宇是航天關(guān)鍵電子系統(tǒng)解決方案提供商，是我國(guó)載人航天、北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)、高分辨率對(duì)地觀測(cè)等國(guó)家重大科技專項(xiàng)關(guān)鍵電子系統(tǒng)核心供應(yīng)商。系統(tǒng)。 本次IPO，國(guó)科環(huán)宇擬發(fā)行1000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。 保薦機(jī)構(gòu)為中泰證券，審計(jì)機(jī)構(gòu)為瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

值得一提的是，國(guó)科環(huán)宇I(lǐng)PO被瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所“叫停”。

營(yíng)收方面，2016-2018年，國(guó)科環(huán)宇分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6310.84萬(wàn)元、3.1萬(wàn)元、8000元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為-1760.75萬(wàn)元、399.72萬(wàn)元、1344.39萬(wàn)元。 雖然兩個(gè)數(shù)字持續(xù)增長(zhǎng)，但在前13批72家科創(chuàng)板申請(qǐng)人中，國(guó)科環(huán)宇的表現(xiàn)并不突出。

據(jù)新股日?qǐng)?bào)報(bào)道，國(guó)科環(huán)宇2018年?duì)I業(yè)收入僅為均值的17.24%，排名倒數(shù)第六，歸母凈利潤(rùn)在72家公司中最低，僅為均值的9.92% 1.31億元。 此外，國(guó)科環(huán)宇2018年末的凈資產(chǎn)僅為9082.7萬(wàn)元，在72家公司中最低，僅為平均水平的11.45%。

收入高度依賴國(guó)家重大項(xiàng)目

招股書顯示，A單位、B單位等我國(guó)各類航天科研項(xiàng)目的研究單位是國(guó)內(nèi)航天及其他國(guó)防工業(yè)重點(diǎn)電子系統(tǒng)市場(chǎng)的主要客戶。 2016年至2018年，國(guó)科環(huán)宇前五名客戶的收入占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為92.51%、82.82%和75.71%。 其中，A單元營(yíng)收占比為66.9%、25.83%和32.5%小程序開發(fā)，B單元營(yíng)收占比分別為20.37%、49.25%和32.5%，客戶集中度較高。

國(guó)科環(huán)宇在招股書中坦言，如果騰云網(wǎng)絡(luò)不能保證繼續(xù)保持在航天科研單位供應(yīng)商中的優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)以現(xiàn)有貨源供應(yīng)產(chǎn)品，騰云網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很可能會(huì)有所下降。 受到了更大的沖擊。 同時(shí)，如果客戶對(duì)騰云網(wǎng)絡(luò)主要產(chǎn)品的需求發(fā)生變化，或者騰云網(wǎng)絡(luò)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在研發(fā)能力或定價(jià)能力上強(qiáng)于騰云網(wǎng)絡(luò)，將對(duì)騰云網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

除了客戶高度集中，國(guó)科環(huán)宇的收入來(lái)源也非常依賴國(guó)家重大項(xiàng)目。 招股書顯示，騰云網(wǎng)絡(luò)報(bào)告期內(nèi)的收入主要來(lái)自國(guó)家重大項(xiàng)目。 騰云網(wǎng)絡(luò)與A股的交易內(nèi)容主要為載人航天工程重大專項(xiàng)開發(fā)。 報(bào)告期內(nèi)國(guó)家重大項(xiàng)目收入分別為5472.15萬(wàn)元、9463.48萬(wàn)元、9500元和2166.38萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的86.71%、74.94%、69.22%和79.03%。

國(guó)科環(huán)宇在招股書中表示，國(guó)家重大項(xiàng)目的順利實(shí)施，有賴于國(guó)家的支持和投入、重大項(xiàng)目管理能力以及各承辦單位的協(xié)同運(yùn)作。 如果國(guó)家對(duì)重大項(xiàng)目的態(tài)度發(fā)生變化，騰云網(wǎng)絡(luò)管理重大項(xiàng)目的能力不足以保障項(xiàng)目實(shí)施，騰云網(wǎng)絡(luò)不能按時(shí)保質(zhì)完成承擔(dān)的研發(fā)任務(wù)，騰云網(wǎng)絡(luò)后續(xù)承擔(dān)的國(guó)家重大項(xiàng)目和騰云網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)有一定影響。

招股書數(shù)據(jù)與其他公告“打架”

據(jù)IPO日?qǐng)?bào)報(bào)道，國(guó)科環(huán)宇的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)撲朔迷離。

北京產(chǎn)權(quán)交易所3月15日公告，國(guó)科環(huán)宇增資項(xiàng)目正式掛牌，擬募集資金不低于1.33億元。 本次募集資金除補(bǔ)充騰云網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)有業(yè)務(wù)流動(dòng)資金外網(wǎng)站開發(fā)，將主要用于航空航天專用控制芯片和嵌入式操作系統(tǒng)的前期研發(fā)投入，以及后續(xù)重大機(jī)型任務(wù)的先期投資儲(chǔ)備.

本次增資擬募集投資人不超過(guò)2人，對(duì)應(yīng)股份數(shù)量不超過(guò)334萬(wàn)股。 增資完成后，新股東持股比例將占總股本的10%。 不過(guò)，上述項(xiàng)目上市不久后，國(guó)科環(huán)宇于3月29日結(jié)束了該項(xiàng)目的上市。

記者查看國(guó)科環(huán)宇在北交所的公告發(fā)現(xiàn)，截至2018年12月31日，國(guó)科環(huán)宇資產(chǎn)總額2.2億元小程序開發(fā)，營(yíng)業(yè)收入1.81億元，凈利潤(rùn)超過(guò)2786萬(wàn)元。

與科創(chuàng)板草案相比，國(guó)科環(huán)宇總資產(chǎn)減少674.62萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入不變網(wǎng)站開發(fā)，凈利潤(rùn)減少過(guò)半。 根據(jù)國(guó)科環(huán)宇科創(chuàng)板公告，2018年凈利潤(rùn)為1215.58萬(wàn)元。

研發(fā)外包引關(guān)注

上交所網(wǎng)站披露的相關(guān)信息顯示，上交所已對(duì)國(guó)科環(huán)球進(jìn)行了三輪問(wèn)詢。 問(wèn)題涉及騰云網(wǎng)絡(luò)的核心技術(shù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)、研發(fā)模式、股權(quán)結(jié)構(gòu)等，其中研發(fā)項(xiàng)目的外包尤為引人關(guān)注。

在首輪問(wèn)詢中，上交所指出，國(guó)科環(huán)宇通過(guò)自有的開開寶平臺(tái)，建立了新技術(shù)眾包研發(fā)模式。 該平臺(tái)匯集了數(shù)千個(gè)小型且充滿活力的創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，能夠快速響應(yīng)新技術(shù)發(fā)展和研究需求。 為此，上交所要求國(guó)科寰宇補(bǔ)充披露該模式是否涉及核心技術(shù)研發(fā)外包、騰云網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)涉及國(guó)家機(jī)密時(shí)如何外包研發(fā)項(xiàng)目、如何防范泄密風(fēng)險(xiǎn)、如何有效保障研發(fā)質(zhì)量。 在第二輪問(wèn)詢中，上交所要求國(guó)科寰宇進(jìn)一步披露除開發(fā)寶外的研發(fā)外包項(xiàng)目數(shù)量和金額、全部研發(fā)外包的比例、是否涉及核心技術(shù)外包研發(fā)等。

國(guó)科寰宇回應(yīng)稱，在項(xiàng)目開發(fā)過(guò)程中，騰云網(wǎng)絡(luò)負(fù)責(zé)產(chǎn)品和服務(wù)的整體架構(gòu)和功能設(shè)計(jì)開發(fā)，部分模塊或環(huán)節(jié)視情況由騰云網(wǎng)絡(luò)外包。 根據(jù)騰云網(wǎng)絡(luò)自主研發(fā)和研發(fā)外包的具體選擇標(biāo)準(zhǔn)，騰云網(wǎng)絡(luò)僅將非核心技術(shù)、非關(guān)鍵技術(shù)、技術(shù)較成熟、風(fēng)險(xiǎn)可控的模塊或環(huán)節(jié)的外部供應(yīng)商的設(shè)計(jì)和開發(fā)外包給外包服務(wù)商不涉及核心技術(shù)外包研發(fā)。

根據(jù)招股書披露及問(wèn)詢函回復(fù)，開發(fā)寶平臺(tái)的盈利模式包括廣告費(fèi)、會(huì)員服務(wù)費(fèi)、交易傭金等。 對(duì)此，上交所要求國(guó)科環(huán)球披露開開寶網(wǎng)站的開發(fā)和運(yùn)營(yíng)是否為騰云網(wǎng)絡(luò)員工，或者是否外包； 開開寶與騰云網(wǎng)絡(luò)主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)系較弱，騰云網(wǎng)絡(luò)建立和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的戰(zhàn)略考慮。

國(guó)客歡娛表示，開發(fā)寶網(wǎng)站的開發(fā)者主要是騰云網(wǎng)絡(luò)員工。 網(wǎng)站程序開發(fā)及功能實(shí)現(xiàn)由發(fā)行人招聘專職人員，外包方負(fù)責(zé)網(wǎng)站頁(yè)面設(shè)計(jì)。 一方面提升了騰云網(wǎng)絡(luò)作為系統(tǒng)解決方案提供商的競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面也有助于騰云網(wǎng)絡(luò)更有針對(duì)性地開展研發(fā)、營(yíng)銷等各項(xiàng)工作。

對(duì)于問(wèn)詢函中提及的“開發(fā)寶業(yè)務(wù)的成本費(fèi)用是否獨(dú)立核算”問(wèn)題，國(guó)科寰宇表示，開開寶業(yè)務(wù)2016年至2018年未產(chǎn)生收入，開發(fā)寶業(yè)務(wù)自1月以來(lái)的收入至2019年6月相對(duì)較小，且開發(fā)寶業(yè)務(wù)采用“專職人員+內(nèi)部兼職”的形式運(yùn)營(yíng)，因此騰云網(wǎng)絡(luò)并未對(duì)開發(fā)寶業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立核算。

除了研發(fā)外包，上交所還關(guān)注國(guó)科環(huán)宇對(duì)賭協(xié)議問(wèn)題。 據(jù)悉，國(guó)科寰宇此前已與大辰創(chuàng)坤等投資機(jī)構(gòu)簽署對(duì)賭協(xié)議。 對(duì)此，上交所要求國(guó)科環(huán)宇補(bǔ)充披露投資人股東增資協(xié)議及其補(bǔ)充協(xié)議的相關(guān)條款，如業(yè)績(jī)恢復(fù)對(duì)騰云網(wǎng)絡(luò)控制權(quán)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)及其他投資人可能產(chǎn)生的影響等。權(quán)利。 國(guó)科寰宇表示，為順利推進(jìn)騰云網(wǎng)絡(luò)IPO工作，大辰創(chuàng)坤、國(guó)科鼎益等投資人出具了《關(guān)于解除特殊條款的補(bǔ)充承諾書》。 該權(quán)利條款已全部解除，不會(huì)對(duì)騰云網(wǎng)絡(luò)的控制權(quán)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)等投資者權(quán)利產(chǎn)生不利影響。