海普潤斯成立于2015年5月，6月份與京東方建立聯(lián)系，并根據(jù)自身實(shí)際情況開展項(xiàng)目開發(fā)，一年后取得京東方供應(yīng)商資質(zhì)驗(yàn)證，目前京東方為海普潤斯貢獻(xiàn)了90%以上的營收。

財(cái)中社注意到，此次IPO，海普潤斯擬募資5.7億元，用于三個(gè)投資項(xiàng)目建設(shè)。其中，最大一筆是投資3.77億元的有機(jī)電子材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。2020年環(huán)評(píng)報(bào)告顯示網(wǎng)站開發(fā)，按照規(guī)劃，該項(xiàng)目本應(yīng)在2023年底完工。海普潤斯仍堅(jiān)持募資建設(shè)，是真心擴(kuò)大生產(chǎn)，還是另有用處？

募資投資涉嫌重復(fù)建設(shè)

海普林斯主要生產(chǎn)OLED蒸鍍材料，該材料是使OLED面板能夠發(fā)光、決定OLED面板顯示品質(zhì)的核心功能材料，其產(chǎn)品純度一般可以達(dá)到4N級(jí)別，即99.99%純度。

本次IPO，海普林斯擬募資5.7億元，其中3.77億元用于有機(jī)電子材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，1.02億元用于高性能有機(jī)電子材料研發(fā)平臺(tái)建設(shè)，剩余9086萬元用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。

顯然，總投資4.01億元的有機(jī)電子材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目是海普潤此次IPO募資的主攻方向。

按照性質(zhì)分類，海普潤斯產(chǎn)品主要分為有機(jī)材料業(yè)務(wù)和無機(jī)材料業(yè)務(wù)，目前公司有機(jī)材料業(yè)務(wù)發(fā)展較為迅猛，2021年有機(jī)材料營收1.07億元，占比52.02%網(wǎng)站建設(shè)，2023年?duì)I收增長至2.17億元，占比62.11%。

同期，無機(jī)材料業(yè)務(wù)營收由9903萬元增長至1.32億元，但營收占比由47.98%降至37.89%，因此海普潤斯對有機(jī)材料項(xiàng)目的投資適合公司現(xiàn)階段的發(fā)展。

問題是，募投項(xiàng)目已經(jīng)完成，海普潤斯卻還要將這個(gè)項(xiàng)目作為募投項(xiàng)目，是否涉嫌詐騙？

在海普潤所在地長春新區(qū)管委會(huì)網(wǎng)站上，有一份2020年底發(fā)布的環(huán)境影響評(píng)價(jià)報(bào)告，海普潤擬建設(shè)新型有機(jī)電子材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，項(xiàng)目投資4億元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)日期為2023年12月。

招股書草案顯示，有機(jī)電子材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目占地面積約100畝，位置東起航空街，北至丙81路，該地塊已于2020年底被海普潤斯拿下。2020年環(huán)評(píng)報(bào)告顯示，項(xiàng)目位于長春北湖科技開發(fā)區(qū)丙81路與航空街交匯處，占地面積完全相同。

該環(huán)評(píng)項(xiàng)目名稱與IPO募資項(xiàng)目完全相同，投資金額基本一致，環(huán)評(píng)報(bào)告顯示，該項(xiàng)目將建設(shè)建筑物、購置設(shè)備。此后，長春新區(qū)管委會(huì)再無海普潤斯類似項(xiàng)目的環(huán)評(píng)報(bào)告。

招股說明書草案顯示，2020年末海普潤固定資產(chǎn)1.19億元，2023年該數(shù)字已增長至1.62億元，增長主要始于2021年，主要增加部分為機(jī)器設(shè)備、房屋及建筑物。

根據(jù)2020年底的環(huán)境影響評(píng)價(jià)報(bào)告，有機(jī)電子材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目應(yīng)于2023年底完成。

堅(jiān)持京東方

增長方面，海普潤表現(xiàn)亮眼，公司營收由2021年的1.86億元增長至2023年的3.49億元，歸屬于母公司股東的凈利潤由5076萬元增長至1.02億元。

財(cái)中社發(fā)現(xiàn)，海普潤超過90%的營收來自于京東方，2021年至2023年，海普潤來自京東方的營收分別為1.82億元、2.61億元、3.14億元，營收占比由87.84%提升至90.12%，營收占比一直居高不下且有愈演愈烈之勢。

京東方對海普林斯“情有獨(dú)鐘”，海普林斯成立于2015年5月，6月份與京東方接洽后開始籌備供應(yīng)商審核，2016年7月通過供應(yīng)商驗(yàn)證，歷時(shí)13個(gè)月。

海普林斯在回答交易所問詢時(shí)表示，OLED蒸鍍材料企業(yè)需要經(jīng)過資質(zhì)審查、工廠現(xiàn)場檢查，以及多輪測試后才能進(jìn)入供應(yīng)商體系，整個(gè)驗(yàn)證周期大概為1-2年。

整體驗(yàn)證周期約為1-2年，而海普潤斯僅用一年時(shí)間就完成了這一認(rèn)證周期小程序開發(fā)，此后公司營收嚴(yán)重依賴京東方。

除了京東方，海普林還參與了其他面板企業(yè)的認(rèn)證。與京東方同年的2016年12月，該公司通過了天馬集團(tuán)的供應(yīng)商驗(yàn)證。一年后，和輝光電也通過了海普林的供應(yīng)商驗(yàn)證。2018年5月，海普林又通過了華星光電的供應(yīng)商驗(yàn)證。

在面板領(lǐng)域，京東方無疑是領(lǐng)頭羊，但其他競爭對手如華星光電也在快速發(fā)展。據(jù)騰云網(wǎng)年報(bào)顯示，2024年上半年，華星光電營收突破400億元，同比增長約15%，營收規(guī)模已達(dá)到京東方的40%以上。

招股書顯示，2023年，海普潤斯來自華星光電的營收雖然報(bào)告期內(nèi)最高網(wǎng)站建設(shè)，但也僅有534萬元，與京東方貢獻(xiàn)相比只是九牛一毛。

今年海普潤的產(chǎn)能利用率剛過70%，遠(yuǎn)未到供不應(yīng)求的地步，即便如此，其他下游廠商也從未向海普潤下過大單。